2025年末，中国新能源汽车赛道不见硝烟，却弥漫着比“价格战”更浓的火药味——一场百亿规模的“融资战”正悄然定局未来。

短短数周，多家车企密集启动或推进了关键资本运作：深蓝汽车宣布计划开展增资扩股，预计募集资金约61.22亿元；江淮汽车35亿元定增申请获证监会审核通过；北汽蓝谷60亿元再融资项目已经获得证监会批准。

要想在新能源汽车与智能化技术领域进行持续投入，资金支持必不可少。可以说，这场密集融资，是冲锋号，更是生存权的争夺。

窗口期的“弹药”集结

超百亿资金，为何在此时刻集体涌入？这一连串资本动作绝非偶然。深究其里，实则是自主车企在智能化、电动化决胜窗口期前，为最终冲刺所做的关键“弹药”储备。

根据中国汽车工业协会发布的最新数据，中国新能源汽车销量在11月为182.3万辆，渗透率达到了53.2%。从全年整体来看，新能源汽车渗透率在1—11月也达到了47.5%。

在汽车转型的确定性浪潮中，不仅市场预期持续乐观，政策层面也传递出清晰而坚定的长周期支持信号。

在此前中国电动汽车百人会论坛（2026）媒体沟通会上，车百会理事长张永伟预测，2026年国内汽车销量有望突破2800万辆，新能源汽车明年或将突破2000万辆。他表示，中国新能源汽车渗透率会持续提升，预计2026年将达到60%。

此外，今年10月发布的《节能与新能源汽车技术路线图3.0》中明确指出，至2035年，传统能源乘用车将全面混动化；到2040年，新能源乘用车渗透率预计达85%以上。

因此，传统车企已清晰认识到：电动化已不是一道“选择题”，而是一条关乎存亡的“必答题”。

图片来源：深蓝汽车

然而前景虽明朗，现实却严峻。

回望跌宕起伏的2025年，上半年价格战持续白热化，“卖一辆亏一辆”仍是行业常态；进入下半年，“反内卷”呼声渐起，市场增速明显放缓，头部效应日益凸显，一场残酷的淘汰赛已悄然拉开序幕。

自“十城千辆”示范工程启动以来，中国老牌车企已在新能源赛道上探索了超过十年。如今，面对汽车产业深刻的结构性变革与竞争下半场的开启，一批由传统车企为转型而生的新品牌：如长安旗下的深蓝汽车、北汽集团打造的北汽蓝谷，以及江淮汽车全力押注的高端电动品牌“尊界”等，都在密集启动新一轮资本布局。

在此背景下，车企融资已远非简单的“补血”，而是站在产业百年变局的隘口，为争夺未来主动权而展开的一场系统性、前瞻性战略重组。它们需要借力资本市场，加速布局核心技术、拓展产业链条、优化资源配置，为下一阶段的生存与发展积蓄关键弹药。

对老牌传统车企而言，“大象转身”是一场不能暂停、也无法回头的漫长征程。前行唯一的方式，是持续注入资金这一“燃料”与“门票”。没有资金支持，不仅无法启动，甚至难以站上智能电动时代的起跑线。

电动化变革的终局尚未到来，而真正决定胜负的持久战，其实才刚刚开始。

百亿资金花在哪里？

钱花在哪里？或许才是这场“融资战”背后的真正指向。

针对本次增资用途，长安汽车在公告中解释：“本次长安汽车增资深蓝汽车系基于公司战略及业务需要，资金将用于新汽车研发，智能化、电动化核心技术创新，提升全球品牌力。”

此前，深蓝汽车已在重庆联合产权交易所正式挂牌，启动新一轮融资，计划于今年12月底完成交易。新股东持股比例预计不超过20%。所募资金将主要用于新车型研发、智能化与电动化技术升级，以及全球品牌建设等方面，旨在支持深蓝汽车在关键技术领域持续投入与市场拓展。

根据北汽蓝谷的披露，不超过60亿元资金，将主要用于新能源车型开发，以及AI智能化平台与智驾电动化系统开发项目。

图片来源：北汽新能源

在北汽蓝谷的业务布局中，享界、极狐和BEIJING是三大核心品牌。关于募集资金的具体投向，新能源车型开发项目将覆盖极狐与享界品牌旗下多款车型，包括轿车、SUV和MPV等不同类型，以适应多样化使用场景。

另一重点项目是AI智能化平台及智驾电动化系统开发，该项目主要内容和目标包括：基于AI技术和大模型，开发场景化智能座舱软硬件平台；以算力、算法和大数据为驱动，开发面向高阶智驾同时向下兼容的电子电器架构平台、软件平台和硬件平台，打造涵盖低、中、高各种级别的全阶智驾平台；以实现全阶智驾为目标的纯电动电驱系统和增程式电驱系统开发，搭载公司全系车型，满足全域多场景产品需求。

根据此前披露的定增预案，江淮汽车此次募集资金将投向“新能源乘用车项目”和“新能源乘用车车身零部件项目”，总投资额超过42亿元。其中，新能源乘用车项目拟投入募集资金25亿元，车身零部件项目拟投入10亿元。

值得注意的是，在“集体融资”的表象下，不同资源禀赋、历史包袱的车企，正演绎着截然不同的生存剧本。

比如，以深蓝为代表，它们多由传统车企集团孵化创立，已初步完成品牌立位和产品验证。此刻融资，核心目的是挣脱母体输血，实现自我造血与独立发展；北汽蓝谷的融资，则承载着集团在电动智能时代扭转局面的沉重使命；江淮汽车的35亿元定增，勾勒出另一种路径——开辟全新高端战场。资金将全部投入“尊界”品牌的高端智能电动平台开发，涵盖智能底盘、座舱、驾驶等核心模块，为2026-2027年的三款新车铺路。

2026年淘汰赛已鸣枪

自2026年1月1日起，中国新能源汽车购置税政策迎来关键调整：此前持续十年的“全额免征”将转为“减半征收”。这一曾强力助推产业从萌芽走向成熟的核心政策，正在有序退坡，标志着新能源汽车产业驱动逻辑的根本性转变——从“政策输血”全面转向“市场造血”。

随着购置税政策退坡，市场是否会出现燃油车销量反弹，仍存在不确定性。然而，行业普遍认为，即便政策助力减弱，新能源汽车强劲的产品力仍将推动其持续增长。

岚图汽车董事长卢放指出：“2026年，燃油车和新能源车的竞争可能更激烈，但新能源汽车的产品力远超燃油车。”

零跑汽车董事长朱江明同样持乐观预期，他认为2026年国内新能源汽车的市场占有率将在2025年的基础上，稳步提升5至10个百分点。

对于明年格局的看法，小鹏汽车董事长何小鹏曾表示：“我觉得每一家车企，谁都是战战兢兢，谁都想行稳致远。一年前，我们很难想到现在的变化，一年后也很难想到，我觉得变局特别多。唯一敢确定的是，竞争会更加残酷和血腥。”

蔚来汽车董事长李斌也深有感触。他对此回应：“我同意小鹏总的说法，每一年中国车市的竞争强度，其实都是在递增的，哪一年不血腥？哪一年不残酷？或许要到2035年，格局才能真正意义上的稳定下来。”

对于传统车企来说，转型的时间窗口正在收窄。如何在激烈竞争中建立可持续的商业模式，将是决定其长期发展的关键。

图片来源：江汽集团

从财务数据来看，各家车企面临的挑战各不相同。深蓝汽车今年1-10月净亏损10.25亿元，近四年累计亏损达89亿元。江淮汽车持续亏损累计已超百亿元，今年前三季度归母净利润继续亏损14.34亿元。北汽蓝谷过去近6年累计亏损超364亿元，今年前三季度归母净利润亏损约34.26亿元。

严峻的财务数据揭示了行业普遍的生存压力：对多数车企而言，本轮融资并非锦上添花，而是维系生存、续命闯关的“救命钱”。定增与融资如同及时雨，在研发投入动辄百亿的新能源赛道上，为企业的技术攻坚与产能扩张提供关键支撑。然而，比资金更重要的是，企业必须借此明确自身差异化竞争路径，从而避免陷入同质化内卷。

在产业全面电动化转型的关键窗口期，这笔资金也将为相关企业的新能源战略注入关键动能。展望2026年，行业格局或将加速分化：少数品牌凭借技术与规模优势确立领先地位；部分企业依靠差异化定位在细分市场存活；亦有一些玩家，可能在此轮“输血”之后仍难逃出清命运。

这场融资潮，本质上是淘汰赛的“入场券”争夺。从产业演进视角看，这也标志着中国汽车工业正经历从“量变”到“质变”、从“跟随”到“部分引领”的关键跨越。

一场无法退场的游戏

目前，传统车企转型压力与日俱增。一方面，比亚迪、特斯拉等头部企业占据大部分市场份额，“造车新势力”也都在乘胜追击，另一方面，外资品牌也在智能电动进行积极转型。

造车新势力中，曾经的“蔚小理”格局，在短短几个月内被“鸿零米”悄然取代。2025年11月，鸿蒙智行以81864辆的销量问鼎新势力第一，零跑以70327辆紧随其后，小米汽车连续三个月交付量稳定在4万辆以上。而曾经的新势力代表“蔚小理”中，小鹏为36728辆，蔚来为36275辆，理想为33181辆。

这意味着中国新能源汽车市场的竞争逻辑，已从初期的产品创新和资本驱动，全面转向技术纵深、成本控制和生态协同的综合较量。

此前，大众汽车集团（中国）董事长兼CEO贝瑞德明确将2025年定位为一个“过渡期”，真正的火力将在2026年和2027年集中释放，约30款全新电动化车型将推向市场。

传统车企加速推进电动化转型，部分品牌已展现出不容小觑的竞争力。

例如，极氪品牌2024年全年实现经营总收入759亿元，同比增长47%；其整车毛利率逐季攀升，第四季度达到17.3%，全年为15.6%。岚图汽车则在上市前即实现盈利，打破了“传统车企做新能源必亏损”的困局，并连续7个月销量破万的成绩。

图片来源：极氪

这些由传统车企孵化的新能源品牌，正经历一场从思维到体系的全方位蜕变。其挑战不仅在于融资能力，更在于能否彻底告别燃油车时代的路径依赖，在智能电动新赛道上建立起独立、可持续的生存模式。

事实上，打响“融资战”的背后，本质上是得到了市场的认可，反映了资本市场对其转型战略的一定认可。

据悉，公告显示，江淮汽车新能源乘用车项目建成后，将形成年产20万辆新能源乘用车产能。车身零部件项目则将提升车身部件配套能力，为整车生产提供支撑。深蓝汽车将在未来5年，累计推出30余款全新主流车型和差异化车型，满足不同用户需求。

可以看到，传统车企转型，正在凭借资本驱动快速扩张规模，将行业竞争推向更深层次。它们带来更成熟的供应链管理、更清晰的盈利导向，倒逼全行业从单一的“销量竞赛”转向“技术突破”与“盈利健康”的双重比拼。

未来，行业的竞争焦点将进一步聚焦于硬核技术的落地能力，以及全球化市场的开拓深度。

结语：

这场百亿融资潮，正是传统车企在历史关口前，用真金白银投下的转型决心票。它不再是战略试水，而是生死竞速。融资赋予了参赛资格，但最终的胜出，必然属于那些能将资本高效转化为核心技术、卓越产品与用户忠诚度的企业。窗口期正在收窄，淘汰赛已经鸣枪。